对于国内长期常规操作的贸易商来说，近年来美金与人民币现货的倒挂日趋严重，常常倒挂300-400元/吨是很平常的事情，这也使得很多时候买入美金而转手以人民币货卖出的贸易难以为继，不少贸易商也纷纷淡出原料的操作，或者通过一些可以买卖美金的大型公司来代为运作，支付一些代理费用和相关费用。倒挂严重的内外盘也只有让那些融资的贸易商对此较感兴趣，由于在短时间内就可以通过信用证贸易大量融资，因此只要倒挂不是特别离谱的话，融资贸易商的操作还是可以进行的，但是从去年到今年的这段时间之内，因为国家普遍收紧银根开始宏观调控，不少融资贸易商也难以为继，在去年的上半年和年末以及今年初都演绎出一出出的诈骗等事件风波，让人不由得对融资贸易商的信誉产生疑问。不过此消彼长在一部分融资贸易商因各种事件淡出之后，因这种操作融资比较方便，且资金的融资数量较大，变现也较为容易，仍然受到不少急需资金的公司青睐，又有一批新的融资贸易商逐渐介入这个领域，但相对于去年而言无论是数量还是操作的手笔都无法与以前相提并论，通过买入美金转卖人民币虽然可以在短时间内套得大量的资金，但这一切都是在以亏损为代价的，在内外盘现货倒挂三四百元的情况下，融资成本也过于昂贵，贸易商也背负着太多的压力，也只能是在特别急迫的情况才不得已而为之。
　　国家的宏观调控政策在今年并没有发生什么变化，反而在某些领域继续限制投资，诸如房地产等已被列为重点调控行业，化纤业也不得不继续勒紧腰带过日子，在资金使用上继续受到限制。但是在宏观调控之下也并非完全没有利好消息出现，7月下旬的时候中国人民银行突然宣布人民币今后与美元的汇率将实行浮动制，不再以单一的汇率做为标准，人民币与美金的汇率调整为8.11:1，折算下来升值2%，这个消息出台之后显而易见的事实是对于进口来说是相对有利的。随着人民币的升值国外进口的货物无形当中在贬值，这就为融资贸易商的进场再度提供了条件。再加上PTA、EG的关税逐年下降，这让聚酯原料的内外盘倒挂空间越来越小，以目前的美金现货与人民币货来做比较，PTA的外盘现货成交在785-790美元/吨（CFR中国L/C90天），人民币货的成交在7900元/吨（现款自提价），从新的汇率来换算的话，PTA的外盘折算下来约合人民币7900-7980元/吨，这样的差距对于融资的贸易商来说几乎是“微不足道”，融资成本的大大降低让贸易商的积极性大为增长，目前在银根紧缩的政策之下从银行很难获取支持，但通过这种方式来套取资金成为各个行业急需资金较好的来源之一，这也导致了近期融资贸易商在采购现货外盘上有些前赴后继的意味，外盘现货的成交价格也被不断推高，本周至少上涨10美元/吨以上。
　　美金与人民币现货的倒挂空间差距明显缩小，这也让常规操作的贸易商具备了重返市场的可能性，换而言之只要行情处于上升过程当中，常规贸易商买入美金卖出人民币实现盈利已经具备了理论上的可能。人民币升值的作用力固然不可小觑，不过今年以为聚酯原料装置的陆续投产使中国大陆适当减少了对进口原料的依赖性，外盘现货也不得不放下架子来重新审视与国内买家之间的关系，双方的利益点和实力都在逐渐趋于平衡。此外行情频繁的小起小落也让市场不具备大幅震荡的可能，在人民币升值之后进口货的优势也在逐步显现。两者之间倒挂空间的压缩是近期聚酯原料外盘现货继续上涨的主要动力，特别是对于融资的贸易商来说，简直就是难得一遇的机会，在这种情况下自然对于采购外盘现货充满积极性和热情。此外后期的人民币升值仍有可能出现，尽管上周四美元兑人民币现汇汇率维持在开盘价8.1125-收盘价8.1080之间45点的较宽区间内波动，显示出汇率改革的作用，但美国参议院在上周四再度威胁如果中国不进一步调整人民币汇率，将继续考虑对中国进口商品刻收重税。特别是目前还在谈判当中的中美纺织品谈判问题将成为美国向中国施加压力的重要砝码，人民币的升值空间仍然存在，这对于聚酯原料的进口贸易商来说无疑是又一春的来临。
来源：华夏化工网)