上周，在市场纷纷预期东南亚最大的天胶主产国泰国增产期的到来期间，季节性供应增加可能导致胶价回落时，沪胶却走出一波突破上涨行情，到上周五，主力合约RU603收盘价报17390元/吨。结合当前橡胶市场的一些基本面情况，笔者认为，此轮上涨是由供需所导致的，但后期存在的一些不确定因素将使沪胶高位振荡加剧。
　　泰国雨季延期使供应压力后移
　　从近一个多月泰国曼谷市场3号烟片胶FOB报价来看，价格从10月中旬的1770美元/ 吨回落至11月中旬的1600美元/吨附近。这主要是因为进入10月中旬以来，泰国南部天气适宜，割胶工作稳步进行，天胶上市量较前期明显增加，从而导致胶价回落。但是从上周开始，由于雨季的延期，泰国南部部分地区大量降雨引发洪水，阻碍割胶，上周四泰国三个主要橡胶中心市场3号烟片胶的供应量为233 吨，较前一天下滑114吨，供应量的减少导致胶价再度上涨。受此影响，泰国、马来西亚和印尼三地的3号烟片胶和20号标胶较前一周上涨了30—50美元/ 吨不等。从后市来看，今年11月份到明年1月份的增产期仍是压制胶价上涨的最重要因素，但目前泰国雨季的延期是对市场最大的利好消息，短期供应的减少可能刺激胶价进一步上涨。
　　国内两大天胶产区相继进入停割期
　　上周五，云南产区已经逐渐进入一年中的停割期，而下月25日，海南产区也将进入停割期。据了解，到明年5月份产胶前的这6个月中，国内大约有7万吨的天胶可供使用，严重的资源短缺是导致目前胶价保持高位的主要原因，而现货价格的坚挺也恰恰反应出货源的紧张程度。近段时间以来，云南市场5号标胶的挂单量较前期明显下降，海南市场在遭遇“达维”台风后，价格始终维持于17500元/ 吨以上，今年减产预期在7万吨，减幅近30%。
　　需求旺盛成为托市的直接原因
　　据中国石油和化学工业协会最新数据显示，10月份我国轮胎外胎生产继续高速增长，产量为2666.4万条，同比增长32.0%。1—10月份累计，轮胎外胎产量24858.8万条，同比增长28.4%。该市场数据显示，10月份我国橡胶制品生产继续保持高速增长，相比去年，今年前10个月的轮胎外胎产量已经超过去年全年产量，反应出我国对天然橡胶的消费仍在增加。前期国内、国际天胶价格一直维持在高位，使国内很多轮胎企业没有大量采购，而12月中下旬有望迎来春节前的一轮集中补裤，再加上普利司通、固特异和米其林等大型轮胎厂商在国际市场上采购一直较为稳健，可能对天胶市场起到托市作用，间接限制后期供应增加可能造成胶价回落的空间。
　　东京胶指引沪胶上涨
　　上周沪胶的上涨还得意于东京胶技术破位的指引。国际市场供应减少，NYMEX原油价格上涨，以及美元走强、日元走软等都给东京胶带来了利好支撑。受此影响东京胶价格连续走高，基准4月合约周内最高上冲203.6日元/公斤，较10月12日的纪录新高仅一步之遥，周五收盘于200日元/公斤的上方。后期国际胶价将指导东京胶走势，从而对沪胶构成指引。
　　总体来看，在东南亚产区供应减少这个最大利好因素的支撑下，受消费买盘的托市，后市沪胶仍有进一步走高的可能，而后期泰国天气、国际原油走势的不确定性也将使天胶振荡加剧。
(来源：橡胶网)