上周沪胶一改前期的弱势行情，呈现振荡向上的反弹走势。目前，沪胶近远期各合约期价已全线突破17000元关口，较前期低点出现较大升幅，其中主力 RU603合约期价由11月18日的低点16680元/吨最高上涨至17470元/吨，11月25日以17390元/吨报收。在短短一周之内沪胶表现出强劲的上涨，市场许多观点认为沪胶将就此结束前期的回调行情，重新纳入升势。然而笔者认为，沪胶如此急速的上涨仅为短期的技术性反弹，上涨空间有限。
　　东京胶领涨沪胶，而东京胶主要是由技术因素的主导加上基金盘的推动向上突破。由于近期泰国南部橡胶主产区连续出现降雨引发洪水，暂时阻碍了该区域的割胶工作，从而使天胶供应量减少，泰国3号无烟胶片（USS3）价格随即上涨。而基金利用该题材炒作，推动橡胶期价上涨。随着泰国供应的恢复增长，此轮橡胶价格上涨行情也将止步。虽然国产胶整体资源供应的缺乏和农垦惜售对沪胶形成了支撑作用，但是沪胶仍会在一定程度上受制于全球胶价的走势。每年的现在，东南亚都处在产胶旺季，随着时间的推移，将有更多的天胶供给市场需求，供应压力的存在将对橡胶价格形成一定的打压。
　　近期，轮胎厂重返市场的采购被东京胶市场的基金捕捉到，促使东京胶反弹上涨。东京胶基准合约重上200日元关口，目前价格的反弹受到一定程度上的消费买盘支撑。但是从工厂的角度来看，近期的采购更多的是短期需求补库行为，而胶价持续维持高位使得许多工厂改变以往大规模囤胶的习惯，采购频率增快，单次采购数量减少。对于国内工厂而言，11 月到年底属于轮胎生产的淡季，轮胎厂资金也相对紧张，生产状况不理想加上对价格的恐高，使得工厂采购力度减弱，工厂大多采用随买随用的采购方式，目前轮胎厂的采购力度并不能足以支撑胶价大涨。岁末年初，橡胶的需求整体表现为现阶段性疲弱，这也将抑制期价反弹的空间。
　　随着基金在国际原油期货市场由多头转为空头，原油价格大幅回落，进而引发了下游产品价格整体下跌。国内合成胶主要品种顺丁胶和丁苯胶的价格从11月上旬持续下滑，到目前下跌幅度已达 700—900元/吨。合成胶市场利空因素的增多，使得石化厂家连续调低其价格，预计后市仍有进一步下跌的可能。合成胶与天然橡胶有一定程度的替代和牵制关系，其价格的持续下跌将更多的在心态上影响人们的天胶牛市思维，从而影响胶价上涨的力度。
　　前期，沪胶、东京胶期价是在供应极度紧张和消费需求旺盛的基本面支撑下强势上涨，但是目前胶价的上涨是基金利用泰国洪水导致的短期供应紧张，日元走弱，还有企业重返采购市场等题材进行短期炒作的结果，仅有短期供应紧张的支撑，而需求并不对胶价上涨产生支撑作用。东京胶、沪胶短期内的大幅拉升表明基金对其行情也并不是很有信心。后市随着东南亚天胶供应的恢复，季节性供应压力与消费阶段性疲弱两大利空因素的叠加，将导致胶价下滑。
(来源：亚洲橡胶网)