10月份我国石化行业的利润总额同比下降4%,相对8月份382.36亿元的水平已回落近20个百分点。通览上下游各个子行业的发展状况,令人喜令人忧。
　　10月份利润环比下降14%
　　我国石化行业10月份表现不佳,实现利润总额316.36亿元,相对于8月份的382.36亿元,下降了近20个百分点。
　　主要原因有两点:其一,政策原因。成品油定价机制改革"只听楼梯响,不见人下来",炼油行业由于价格倒挂,巨亏64亿元,创今年单月最高亏损。其二,市场因素。化工产品价格疲软,值得关注的是,合成材料行业从9月份的盈利15个亿到10月份的亏损4个亿,反差明显,涉及的上市公司有G南化、沧州化工、氯碱化工、上海石化、齐鲁石化、扬子石化等。
　　上游油气开采:利润增长趋势不变
　　油气开采是高油价的直接受益者,今年前10个月利润总额同比增长了70%以上；在我国石化行业利润总额的构成中,油气开采所占的比例已达到98%。展望国际油价的未来走势,从国际石油产能与需求对比来看, 1986-2003年期间,产能超过需求大约400万桶/年；2004年由于全球经济复苏,产能超过需求减少到200万桶/年以内；2004年三季度以来又进一步缩小到170万桶。换言之,目前全球原油剩余生产能力只占日需求量的1%,供求关系仍比较脆弱。因此,一个简单的事件都足以打破国际油价的供求平衡；换言之,国际油价易涨难跌。
　　对于炼油行业而言,上半年亏损额就达到60.87亿元；三季度以来,炼油行业的亏损继续扩大,10月份巨亏64亿元。
　　考虑到我国将于2006年12月对外开放成品油批发,成品油价格与国际市场的接轨已并不遥远,因此我们有理由相信炼油行业将面临转机。需要特别指出的是,以往大家都很担心成品油提价会刺激CPI从而影响消费,实际上根据有关方面的测算,即使成品油在当前价格基础上提高1000元/吨,对CPI的直接影响也不到0.2%。随着成品油价格机制逐步走向市场化,我国炼油行业中具有规模效应、管理水平高的公司在未来两年时间里有望脱颖而出。目前我国最大的5家炼油公司均归属中国石化旗下,且地理位置得天独厚,其中镇海石化的炼油能力已达到1600万吨,居我国第一位；如果考虑到公司所拥有的巨大油气资源和庞大的销售网络,我们有理由认为,中国石化将是潜在的最大赢家。
　　下游化工行业:产品供大于求,价格有向下压力
　　从国际上来看,2004年下半年以来,乙烯------石脑油价差的表现就不理想,今年年初小幅反弹后进一步回落。从国内来看,在市场因素和成本因素的共同作用下,2005年我国化工行业的利润增速同比下降了近60个百分点。
　　通过对10月份的统计数据进行动态分析,化肥、染料、日化、农药等子行业表现基本稳定,合成材料行业从9月份的盈利15个亿到10月份的亏损4个亿,反差明显。展望未来,供需压力(纯碱/氯碱/轮胎)、成本压力(化肥)继续存在,前景不宜过于乐观。
（来源：中国石化报）